-
Tre marknadsexperter har uttryckt oro för att stigande amerikanska skulder kan pressa upp räntorna.
-
Ray Dalio och Bill Gross pekade båda på en obalans mellan utbud och efterfrågan som ytterligare kommer att driva upp lånekostnaderna.
-
USA:s skuldtillgång kommer bara att växa eftersom en lågkonjunktur skulle öka det federala underskottet, tillade Jeffrey Gundlach.
USA:s skulder exploderar och ledande marknadsexperter höjer varningsskyltar med fler röda siffror på väg och en potentiell lågkonjunktur hotande.
Varningarna kommer när federala underskott har exploderat de senaste åren och USA:s skuldtrender har skjutit i höjden. Treasury Department har redan auktionerat ut 1 biljon dollar i obligationer bara detta kvartal. Samtidigt har lånekostnaderna skjutit i höjden under det senaste och ett halvt året då Federal Reserve lanserade en aggressiv åtstramningskampanj.
Förra veckan sa Wall Street-jättarna Ray Dalio, Bill Gross och Jeffrey Gundlach:
Ray Dalio
Grundaren av Bridgewater Associates sa att han inte kommer att investera i obligationer och istället utropade kontanter som bra för nu.
När han talade vid Milken Institutes Asia Summit i Singapore, sa Dalio att ett växande budgetunderskott tvingade finansministeriet att fortsätta att emittera obligationer.
Men ökningen av tillgången på nya amerikanska skulder är inte det enda problemet. Om investerare inte får en tillräckligt hög realränta kommer de att sälja sina obligationer, varnade han.
”Utbud-efterfrågan [imbalance] är inte bara mängden nya obligationer. Det är en fråga om, ”bestämmer du dig för att sälja obligationerna?” ”Jag tror personligen att långfristiga obligationer inte är en bra investering”, sa Dalio under torsdagens event.
Även om räntehöjningar skulle öka efterfrågan på obligationer, gör de skuldtjänsten dyrare.
”När räntorna stiger måste centralbanken fatta ett beslut: Låter de dem stiga och drabbas av konsekvenserna av det, eller trycker de sedan pengar och köper dessa obligationer? Och det har inflationsmässiga konsekvenser, säger Dalio. “Så vi ser den dynamiken växa fram nu.”
Bill Gross
“Obligationskungen” som drev Pimcos framgångar inom räntebärande inkomster hade liknande oro för skuldmarknaden.
I en intervju med Bloombergs Odd Lots-podcast, noterade han att en tredjedel av USA:s utestående skulder förfaller på mindre än ett år. För att säkerställa att Treasury kan serva detta måste det locka ett stort antal köpare.
Även här krävs en höjning av räntorna.
Gross påpekade att Feds kvantitativa åtstramningskampanj förvärrar obalansen mellan utbud och efterfrågan genom att eliminera centralbanken som obligationsköpare. Och en brist på efterfrågan innebär att priserna på statsobligationer kommer att förbli låga, varnade han.
“Vid någon tidpunkt är det osäkert,” sa han. “Jag säger inte att du ska gå ut. Allt jag säger är att tillgångsvärdena måste gå upp annars kommer ekonomin inte att gå bra.”
Jeffrey Gundlach
Gundlach, även kallad “obligationskungen”, förväntar sig en flod av statsobligationer och varnar för att en förestående lågkonjunktur kommer att förvärra det federala underskottet.
“Vad som kommer att vara så förvirrande för människor är att obligationsräntorna faktiskt kommer att stiga när vi kommer djupare in i lågkonjunkturen på grund av överdriven penningtryckning och penningpolitiska svar,” sa han till Fox Business.
Även om många ekonomer har värmt upp till utsikten till en mjuk landning, tror Gundlach att en lågkonjunktur är sannolikt om sex till åtta månader eftersom konsumenternas besparingar från pandemitiden är uttömda.
Om det händer trots Feds restriktiva penningpolitik kan ekonomin glida in i deflation, förutspådde han, vilket tvingar regeringen att ta på sig ännu mer skulder.
“Jag tror att Fed inser i bakhuvudet att upplåningen kommer att bli så enorm i nästa lågkonjunktur att det kommer att vara en riktigt dålig idé att ha räntor över 5%”, sa han.
Läs originalartikeln på Business Insider