by
Investmentbanken DA Davidson har lanserat sitt Best of Breed Bison-initiativ, en lista över högkvalitativa aktier.
Dreamstime.com
Textstorlek
DA Davidson, en framväxande investeringsbank med rötter i Montana, presenterar resultaten av ett nytt initiativ för att identifiera aktier av högsta kvalitet, kallat Best-of-Breed Bison Initiative.
Bisondelen kommer från ett ommärkt varumärke 2016. Davidson är nu i 30 stater, och det kräver stämpling av visitkort och forskningsrapporter med ett stort nordamerikanskt däggdjur — ingen vill ha investeringsråd från en kalkon eller alligator. Merrill Lynch har redan tjuren. Älg? Det är bara ett stort rådjur, och The Hartford, en försäkringsgivare, har en. Björnar är för baisse. Älgen finns, men låt oss vara ärliga: Med sin tjocka nos och handskulpterade horn ser den ut precis som Bullwinkle låter — som en dagisbarn som försökte rita en älg. Det lämnar bisonen, vilket är perfekt eftersom det, liksom Davidson-kontoren, inte finns så många av dem, men Montana har mer än sin del.
Vart var jag? Aktieurval. Den genomsnittliga nivån för analytikers köp, håll och sälj rekommendationer för aktier är generellt sett inte hög, visar akademisk forskning. Davidson-listan fångade min uppmärksamhet av flera anledningar. Det är nytt, så det finns inga kvardröjningar – alla rekommendationer representerar nuvarande tänkande. Och några av företagen är små och har begränsad täckning. Jag hoppar över jättar som
Microsoft
(Ticker: MSFT) och
Deere
(DE) och fokusera på bisonungen.
Förutom logotypen säger Davidson att den undviker en flockmentalitet när man plockar aktier. En rapport listar kriterier som starka balansräkningar och kassaflöden, god avkastning på eget kapital och varaktiga vallgravar. Det finns beröm för Warren Buffett och några lätta tjafs om konkurrenterna: “Såvitt vi vet finns det inga mäklare-återförsäljare idag som fullt ut har anammat en allomfattande, best-of-breed-investeringsfilosofi som ligger till grund för sökandet efter de flesta lögner .” långvariga franchiseavtal av högsta kvalitet.” I ditt ansikte, mellanklassuppfödare.
Se vad du tycker om dessa sju val, av vilka de flesta har marknadsvärden under 10 miljarder dollar och aktietillväxt som mestadels är över 20 %.
Axos Financial
(AX) är ett Las Vegas-baserat holdingbolag för San Diego-baserade Axos Bank, som till stor del verkar online, har 19 miljarder dollar i tillgångar och hyllar konkurrenskraftiga räntor och låga avgifter. Kostnaderna är låga i förhållande till intäkterna, det materiella bokförda värdet har ökat med nästan 15 % per år och Axos har expanderat bortom inlåningscertifikat och bolån till affärsbanker och investeringsförvaltning. Aktierna handlas till 1,3 gånger det materiella bokförda värdet.
Braunschweig
(BC) gjorde sitt namn på 1800-talet med biljardbord och bowlingpinnar, men tillverkar idag båtar som Boston Whaler och Sea Ray, samt motorer och andra komponenter. Dess marknadsandel har ökat och ligger på 14 % inom båtar och nästan 50 % inom motorer, vilket genererar återkommande intäkter från reservdelar och delar. Aktien siktar på nio gånger vinsten och kursmålet innebär en uppsida på 20 %, men Davidson bedömer den som neutral, vilket verkar strida mot Best Bison-fallet. Företaget säger att Bison-valen baseras på förväntad avkastning på längre sikt, medan värderingarna är kortsiktiga. Så om du köper aktien och den tjänar 20 % på ett år, försök att hålla dig neutral.
Alla vet
WD-40
(WDFC) spraysmörjmedel – 98 % av alla, enligt studier. Andra WD-40-produkter inkluderar avfettningsmedel och rostborttagare. Tillväxten drivs av att penetrera tillväxtmarknader och sälja smörjmedel av högre kvalitet till kunder. Burkar med fasta, gångjärnsförsedda Smart Straws eller flexibla EZ Straws ger premier; Detta gäller även specialformuleringar för kedjor, båtar med mera. Helt enkelt kanske. Men aktieägarna har tiodubblat sina pengar under de senaste två decennierna, även efter att de föll från över 330 dollar per aktie i början av 2021 till 203 dollar senast. Aktiekursen verkar vara ambitiöst värderad till 36 gånger terminsvinstuppskattningar. Davidson säger att vinstmarginalerna kommer att drabbas av ökade materialkostnader och vissa distributionsstörningar som ett resultat av en betydande prisökning, men han förväntar sig en återhämtning och mycket mer långsiktig tillväxt.
Encore Wire
(WIRE) gör ledningar. Och kablar. Dessa är i huvudsak buntar av kablar. Encore drar nytta av infrastrukturkonstruktion, omlokalisering, adoption av elfordon och modernisering av nätet. Vinsterna steg ohållbart under pandemin och sjunker nu, men förväntas ligga kvar långt över nivåerna före pandemin. Enligt konsensusberäkningar är aktien 10 gånger nästa års vinstprognos.
t Rex
(TREX) är en annan neutral aktie och en annan relativt dyr aktie med 29x vinst och en förväntad uppåtpotential på 19%. Trex bearbetar sågspån och smälta plastpåsar till dyra brädor som används för att göra däck som kan hålla i årtionden. Jag förenklar, men inte mycket. Not-all-wood har tagit marknadsandelar inom trall sedan introduktionen på 1990-talet och står nu för 24 % av marknaden, där Trex är den största aktören. Vinstmarginalerna och avkastningen på investerat kapital är höga. Trex säger att dess träalternativ är attraktiva för miljöpartister och att branschens marknadsandel inom trädäck kan fördubblas.
Jack Henry & Associates
(JKHY) säljer mjukvara, betalningshantering och andra teknologier till 1 600 små och medelstora banker. Försäljningen har ökat med 12 % årligen i 25 år. Ledningen spenderar cirka 14 % av intäkterna på forskning och utveckling, tar marknadsandelar och attraherar större banker. Aktierna har fallit 15 % det senaste året men har ökat i värde 11 gånger under de senaste 20 åren. De siktar på 30x intäkter. Marknadsvärde: cirka 11 miljarder dollar.
Storleken växer sakta till nästan 13 miljarder dollar
Nordson
(NDSN), som gör maskiner för “extrudering och formning”, “fyllning och inkapsling”, “bearbetning och blandning” och andra stänkande saker. Dessutom utförs beläggningar och testsystem. Aktien faller i år på grund av halvledaravmattningen, men är en av de bästa långsiktiga aktörerna på listan, upp 21 gånger på 20 år. Aktier tjänar 24x vinst.
Den fullständiga listan innehåller 17 namn, inklusive andra små och medelstora banker:
Bank of Hawaii
(BOH),
Cullen/Frost Bankers
(CFR),
FNB
(FNB) och
ServisFirst Bancshares
(SFBS). De större företagen är
arbetsdag
(WDAY), Tractor Supply (TSCO),
CrowdStrike Holdings
(CRWD) och
Bokning av lager
(BKNG) samt de ovan nämnda företagen Microsoft och Deere.
Skriva till Jack Hough på jack.hough@barrons.com. Följ honom på Twitter och prenumerera på hans Barron’s Streetwise-podcast.
