by Av Lewis Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Aktier i Nvidia och andra amerikanska halvledarföretag tappar en del av sin glans efter en fantastisk rally 2023 då investerare väger höga värderingar, stigande statsräntor och tecken på oro i branschen.
Chipaktier sköt i höjden för att starta året, med Philadelphia SE Semiconductor Index som steg över 50 % till och med juli. Ingen aktie symboliserar chipindustrins framgång mer än Nvidia, vars aktier tredubblades 2023 då företagets marknadsvärde översteg 1 biljon dollar, drivet av spänning över den centrala rollen för företagets produkter i tillämpningar för artificiell intelligens.
Men gruppens prestation har avstannat. SOX-halvledarindexet har fallit med mer än 7 % den här månaden, medan det bredare S&P 500 föll med 2,3 %, medan aktierna i Nvidia – en drivkraft för den bredare marknadens rally i år – föll i september med mer än 14 %.
“De har definitivt tappat lite fart”, säger King Lip, investeringsstrateg på Baker Avenue Wealth Management. “Många av dessa chipnamn har fått den här AI-boosten. En del av den entusiasmen har liksom avtagit.”
I takt med att aktierna har stigit i år har också värderingarna stigit. Enligt LSEG Datastream handlades den 21-aktiga S&P 500-industrin för halvledar- och halvledarutrustning till 28,5 gånger framåtriktade 12-månaders vinstuppskattningar, jämfört med dess genomsnittliga 10-åriga P/E-tal på 16,5.
Trots denna månads nedgångar handlas gruppen fortfarande till ett P/E-tal på 23,5.
“Uppkomsten från pandemin och denna ökning i popularitet och kapplöpningen för AI-relaterad innovation har varit en medvind för halvledaraktier”, säger Kevin Mahn, vd och investeringschef på Hennion & Walsh Asset Management.
Eftersom “några av namnen verkligen har slungats till toppen, nu börjar du ifrågasätta värderingarna,” sa Mahn.
Uppgången i statsräntor sätter ytterligare press på värderingarna. Högre avkastning på statsobligationer – som anses vara praktiskt taget riskfria – ger investeringskonkurrens till aktier, som anses vara en mer riskfylld tillgångsklass.
Räntorna steg på onsdagen och tvååriga obligationsräntor nådde en 17-årig högsta nivå efter att Federal Reserve signalerade att räntorna borde vara högre under längre tid.
Nvidias senaste svaghet kom trots att de släppte kvartalsresultat i slutet av augusti med intäktsprognos långt över förväntningarna. Andra stora halvledaraktier som gick ned i september inkluderar Lam Research, ned 12%, och Applied Materials och KLA Corp, båda ned cirka 10%.
Även detaljinvesterarnas intresse för AI-sektorn avtar, enligt VandaTrack, som spårar detaljhandelns aktivitet.
Branschspecifika frågor tynger också gruppen, sa investerare, inklusive pågående spänningar mellan USA och Kina om halvledare. Washington överväger begränsningar av försäljningen av AI-mikrochips efter exportkontroller förra året för att hindra Kina från vissa halvledarchips tillverkade var som helst i världen med amerikansk utrustning.
I ett annat slag rapporterade Reuters på fredagen att Taiwans TSMC har sagt till sina huvudleverantörer att skjuta upp leveranser av avancerad chiptillverkningsutrustning eftersom världens främsta kontraktschiptillverkare blir allt mer nervös inför kundernas efterfrågan. Aktier hos flera TSMC-leverantörer sjönk efter rapporten.
Samtidigt har den initiala spänningen efter Arm Holdings börsintroduktion förra veckan lagt sig, med aktier i chipdesignern som faller för en femte dag i rad.
Naturligtvis visar många chipaktier betydande uppgångar i år, och den här månaden kan bara vara ett tillfälligt bakslag.
Investerare bör leta efter utdelningsbetalande chip-företag med starka balansräkningar och rimliga värderingar, sade Mahn, vars företag har aktier i Analog Devices och Broadcom.
“Jag är övertygad om att halvledaraktier erbjuder möjligheter i framtiden”, säger Mahn.
(Reportage av Lewis Krauskopf; Redigering av Ira Iosebashvili och Andrea Ricci)
