by 
“Sommaren går snabbt, nätterna blir kallare”, med den avlidne Neil Pearts ord. Det sentimentet gäller också för nuvarande marknadsförhållanden, enligt Jason Draho, chef för Americas asset allocation på UBS Global Wealth Management. Draho noterar en aktuell värmebölja på marknaden som återspeglar vädret och förutser möjligheten av en svalare nedgång om Fed skulle indikera sin avsikt att dra ner sin antiinflationssnäva penningpolitik.
Det är en lite förvirrande bild. Inflationen är nu lägre än för ett år sedan, men har trendmässigt något högre de senaste två månaderna. Federal Reserve har beslutat att pausa sin förlängda kampanj mot inflation, men dess utsikter tyder på att räntorna kommer att förbli höga under de kommande två åren.
Draho undersöker dessa frågor och kommer till en optimistisk slutsats: “Vi förväntar oss att ekonomin svalnar i slutet av året efter denna senaste sommarvärmeexplosion. Tills det finns tillräcklig klarhet för att göra det, kommer investerare sannolikt att fortsätta att vackla mellan att tolka data utifrån en “bra är dålig” och “dålig är bra”-basis, vilket resulterar i volatila, fluktuerande priser över alla tillgångsklasser. Utsikten att ekonomin kyls ner tillräckligt för att Fed ska avsluta sin räntehöjningscykel i november ökar möjligheten att marknaderna kan värmas upp när vädret blir kallare.”
Drahos kollega, UBS-analytiker Vilas Abraham, drar här en logisk slutsats och letar efter attraktivt värderade aktier med god tillväxtpotential – och hög direktavkastning som snabbt närmar sig 15 procentsgränsen. Det här är aktier som erbjuder investerare ett trippelspel: låga inträdeskostnader, bra uppåtpotential och en stark utdelning. Låt oss ta en närmare titt.
AGNC Investment (AGNC)
Vi börjar med en REIT, en fastighetsinvesteringsfond. Dessa aktier har länge varit populära bland utdelningsinvesterare; De har ett starkt rykte för både pålitliga betalningar och hög avkastning – precis den kombination som kommer att tilltala investerare som letar efter en källa till passiv inkomst. AGNC har byggt upp en portfölj som främst är fokuserad på värdepappersinvesteringar med hypotekslån som värderades till 58 miljarder dollar i slutet av andra kvartalet 2023.
AGNC:s investeringar är starkt fokuserade på den vanligaste produkten på den amerikanska fastighetsmarknaden, det 30-åriga bolånet med fast ränta. Värdepapperen representerar 53,4 miljarder USD av AGNC:s portfölj, vilket motsvarar 92% av det totala värdet. Bolagets återstående investeringar är kraftigt koncentrerade till ränteinstrument med en löptid på 20 år, vilket motsvarar 2 % av den totala volymen, och ränteinstrument med en löptid på 15 år eller mindre, vilket representerar 3 % av AGNC:s investeringsaktivitet.
Företaget rapporterade en positiv total nettovinst på 286 miljoner dollar i sin senaste kvartalsrapport för andra kvartalet 2023. Detta resulterade i en icke-GAAP-vinst per aktie på 67 cent, vilket slog guidningen med 4 cent per aktie.
Företaget betalar en månatlig utdelning snarare än kvartalsvis, och dess senaste deklaration den 13 september för en utbetalning den 11 oktober var 12 cent per stamaktie. Utdelningen har varit stabil på denna nivå sedan deklarationen i april 2020, och den årliga betalningen på 1,44 USD ger för närvarande cirka 15 %.
I sin rapportering för UBS ser analytikern Vilas Abraham en normalisering av räntepolitiken – eller till och med en konvergens där – som en långsiktig nettovinst för AGNC. Särskilt viktigt för Abraham är Feds indikationer på att slutet på den nuvarande cykeln med stram penningpolitik är i sikte. Men ännu viktigare, det indikerar att centralbanken drar sig tillbaka från MBS-marknaden.
För att gå in på detaljerna, skriver Abraham: “Som en renodlad byrå MBS REIT, bör AGNC dra nytta av en gynnsam marknadsdynamik för tillgångsklassen på medellång till lång sikt.” Särskilt när Fed närmar sig slutet av sin åtstramningscykel, räntan volatiliteten minskar och utbud -/efterfrågedynamiken förbättras gradvis, vi tror att AGNC:s resultat bör kunna öka den totala avkastningen med cirka 30%. Detta inkluderar en betydande div-avkastning på ~15%. Under denna cykel skyddade AGNC sin utdelning med effektiv säkring och borde generera tillräcklig avkastning för att behålla sin utbetalning. Vi förutspår också en ökning av bokfört värde på cirka 11 % (över det negativa värdet på cirka 6 %) och en måttlig ökning av multipeln. Dessutom, i den mån recessionsrisken (och därmed kreditrisken) så småningom ökar igen, tror vi att AGNC borde dra nytta av en flykt till kvalitet som en renodlad offentlig byrå MBS REIT.”
För det ändamålet betygsätter Abraham AGNC-aktien som ett köp, och hans kursmål på 11,50 USD antyder en ettårig uppåtpotential på 17,5 %. Baserat på nuvarande direktavkastning och förväntad kursuppgång har aktien en potentiell totalavkastningsprofil på ~32%.
Sammantaget är det tydligt från Streets konsensus om AGNC att Abraham inte är en extremist; Aktien har ett starkt köp-betyg baserat på 9 senaste analytikerrecensioner, som inkluderar 7 köp kontra 2 innehav. (Ser AGNC aktieprognos)
Annaly Capital Management (NLY)
Nästa upp är Annaly Capital Management, en annan REIT med fokus på inteckningssäkrade värdepapper. Detta företag är ett av de största mREITs på fastighetsmarknaden med ett börsvärde på över 9 miljarder dollar. Annalys portfölj inkluderar totala tillgångar på nästan 79 miljarder dollar och bolaget har också ett permanent kapital på cirka 12 miljarder dollar. Portföljen är baserad på en diversifierad uppsättning tillgångar inklusive värdepapper, lån och aktier, alla fokuserade på bolånefinansieringsmarknaden.
Lite intressant statistik kommer att ge en mer komplett bild av Annalys portfölj. 98 % av tillgångarna är bolån med fast ränta. Bolagets investering i bostadsrätter ökade med 19 % sekventiellt till 2,2 miljarder USD, medan bolagets investering i bostadslån sjönk något till 4,9 miljarder USD. Företaget har 6 miljarder dollar i obelånade tillgångar.
Den månatliga utdelningen beslutades den 7 september för utbetalning den 28 september med 65 cent per stamaktie – helt täckt av EAD. Utdelningen är $2,60 per år, vilket ger en terminsavkastning på ~13%.
Återigen ser UBS:s Abraham Fed:s agerande som en spelomvandlare för denna REIT. Han skriver om aktien: “Som den största byrån med MBS-fokus på mREIT, [NLY] bör gynnas när marknadsdynamiken för tillgångsklassen förbättras under de kommande kvartalen. I synnerhet när Fed närmar sig slutet av åtstramningen, räntevolatiliteten lättar och utbud/efterfrågans dynamik gradvis förbättras, bör NLY:s resultat kunna leverera en totalavkastning på cirka 30 %. Detta skulle i första hand bestå av en div-avkastning på cirka 13 %, men en ökning av bokfört värde (cirka 9 % mot cirka 4 % ned) och multipel expansion (cirka 5 %) skulle sannolikt också bidra… NLY är vårt föredragna val i branschen .”
Naturligtvis bör en sådan hausseartad känsla komma med en hausseartad utsikt, och Abraham betygsätter dessa aktier som ett köp, med ett kursmål på 24 USD vilket innebär en uppåtpotential på 21 % för det kommande året. Om man tar hänsyn till direktavkastningen på 13 % är den potentiella 12-månadersavkastningen här 34 %.
Sammantaget ger gatuanalytikerkonsensus NLY-aktien ett måttligt köp baserat på 6 analytikerbetyg som inkluderar 4 köp och 2 innehav. (Ser NLY Aktieförutsägelse)
För att hitta bra idéer för att handla utdelningsaktier till attraktiva värderingar, besök TipRanks’ Best Stocks to Buy, ett verktyg som förenar alla TipRanks aktieinsikter.
Friskrivningsklausul: De åsikter som uttrycks i den här artikeln är endast de av de presenterade analytikerna. Innehållet är endast i informationssyfte. Det är mycket viktigt att göra din egen analys innan du investerar.
